橡胶1509主力合约与1601合约正套、反套可行性报告 反套从年初至今，出现过多次较好的入场点。从目前橡胶的基本面和历史数据来看，如果09和01合约价差收窄至800附近，我们觉得仍然可以尝试反套策略——做空1509，做多1601，我们认为两者价差可能放大，主要逻辑如下：
（一）1509合约仓单压力不轻
RU1509可生成的仓单包括当前库存12.8万吨，预计交储后剩余2-3万吨，9月交割前全乳胶产量约为13万吨，近期进口的可交割烟片为3-4万吨，从1509合约可生成的仓单按照上限来看预计在25万吨左右，按照上期所的规定，14年的老胶最晚必须在11月交割，不能交到1月，所以09的仓单压力较重。
（二）橡胶季节性特征支撑
从橡胶生产的季节性特征来看，5、6、7月是国内及东南亚的产胶旺季。虽然今年由于胶价低迷，并且处于历史低位，使得胶农的割胶意愿不强，胶水采集较少，但是重卡数据持续走弱，下游需求不济也是事实，我们认为09合约前是传统的收胶旺季，在09合约上做空，01合约上做多，符合橡胶的生产特点，风险可控。
（三）历史数据证明有效 我们从去年的RU1509和1601的价差正态分布图中可以观察到：从去年的一年情况来看，均值在712，中值在955。
综上所述：我们建议投资人可以优先选择等待反套机会，如果合约间价差回归至800附近，可以做空09，做多01，反套的风险较小，且成功概率较高；如果投资人选择从事正套，即买09，空01，必须严格控制仓位，并且等待价差扩大至1800点上方，从去年来看，因为09的仓单无法交至01合约，所以价差一度拉大至2000点，投资人可以在价差扩大至历史数据上沿后逐步建仓，1400-1500附近止盈，严格止损。
（详见附件）
| 
发表于 2015-8-5 10:03:05
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
