供大于求矛盾使得原油价格承压（二）

liu-sgcc · 发表于 2015-7-29 16:31:22

2、需求因素分析（1）世界主要经济体发展状态分析

全球经济自今年4月开始再次有所下行，此次下降，不只是全球制造业和新兴市场，而且还涉及到了服务业，这反映出全球整体经济发展的不乐观。

全球经济目前来看，除欧元区之外，其他地区均处于下降趋势之中，这也对应了4、5月份，美元指数的回落。

从OECD商业信心指数来看，进入6月份开始，欧元区经济开始回落，而其他地区的经济开始逐步筑底回升。

作为原油的主要消费国，美国经济尽管在2015年年初有所放缓，但是到5、6月份开始，经济数据来看再次起暖回升。

作为经济的先行指标——制造业PMI，金砖国家代表了发展中国家的经济发展状况，更被视为国际原油需求的先导指标之一。目前，金砖四国中的中国、俄罗斯、南非出现了一定幅度的反弹，但是巴西和印度均出现了下滑，总体而言，金砖国家仍然处在50这一经济牛熊的分界线上，经济复苏仍需看后期经济复苏政策的贯彻情况。
（2）世界主要国家和地区炼油厂开工率状况分析

      从开工率角度来看，欧洲、日本等国的炼油厂开工率出现了季节性的回落，使得原油下游消费减弱，而美国的炼油厂开工率开始有所回升，这主要是因为美国经济复苏和炼油厂对于季节性消费旺季的提前准备，相对应的是美国原油库存在6月份开始有所回落，但是进入7月份以来，美国原油库存再次回升，将预示着美国炼油厂开工率将回落。
3、世界原油及各主要地区原油供求分析

   WTI原油价格与供需平衡差异在趋势上具有一致性，由于该数据属于季度数据，因此具有一定的滞后性，供需平衡差异已经创出历史新高，这主要是因为需求端的大幅下滑所致，目前供大于求矛盾进一步加剧，并且随着伊朗回归国际原油市场，该矛盾进一步加剧，从而推动价格二次探底。

      由图可知，原油价格下跌的原因是一方面非欧佩克的原油供给量不断增加，从而打破了原有的全球原油供求格局，从而导致了原油暴跌；另一方面是全球经济复苏缓慢，导致对原油的消费需求大幅下降。目前来看，供求矛盾仍然存在，主要是需求端迟迟没有复苏，仅仅是供给端开始有所缓和，不过供求矛盾仍然存在，而且供求差额创出新高，这将严重抑制原油价格的上升空间。

[分析师：能源化工] 供大于求矛盾使得原油价格承压（二）

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