[分析师：金融量化策略] 利润结构变化 豆类品种投资策略

前期国内现货压榨利润以及进口盘面压榨利润良好，油厂采购积极，5-8月迎来天量进口大豆到港。但是目前港口库存偏低，粗略计算至8月底港口库存或上升至700万吨以上，与月度压榨量相当，而且9月之后到港量减少，供应压力或并不明显。

进口大豆盘面压榨利润下滑，国内豆粕也没有出现普遍胀库的现象，而且美豆价格目前已经在成本线附近，继续做空豆粕空间有限，可以逢低多豆粕远月合约，以空豆油远月合约或者豆粕近月合约作为保护。

厄尔尼诺天气模型或对棕榈油产量产生负面影响，后期需密切关注产区降雨情况，根据当前的进口利润情况，可以考虑多棕榈油近月合约空豆油远月合约。

虽然豆油去库存较为彻底，但现在进口利润偏高，而且夏季也正值豆油消费淡季，笔者认为豆油仍有一定的下跌空间，可以作为空头头寸。