产区余粮减少 玉米年后供需矛盾将显

年关将至，产区农户积极售粮，临储收购速度稳步抬升，饲料企业开始筹备年前备库，玉米(2459, 15.00, 0.61%)市场购销热度上升，但玉米价格并未受到提振。预计春节之后，在临储大量入库、贸易商库存上升和好粮占比不多的情况下，供需矛盾将逐渐显现，为玉米价格上涨创造机会。

　　临储发力，产区基层粮源缩减。截至1月20日，临储累计吸纳东北玉米3318万吨，较去年同期高出43万吨，为收储以来首超去年同期，目前收储总量已占东北玉米总产35%。分省情况来看，至20日，黑龙江省临储入库量1852万吨，吉林省950万吨，辽宁省166万吨，内蒙古350万吨，分别占各省玉米产量的49%、36%、13%和19%。

　　从数字上可见，黑龙江玉米入库速度最快，其他省份明显慢于去年。其中，吉林省主要因玉米霉变率高，辽宁和内蒙古因价格偏高和外流顺畅。

　　贸易商处玉米库存高于去年同期。去年因临储大量收购，5月份后粮源供应紧俏，引发玉米价格大涨。今年临储同样以惊人速度收购，基层粮源日渐萎缩，未来可流通玉米数量将明显下降，大有复制去年行情之势，吸引产区贸易商积极建立库存。目前产区贸易粮整体存量要明显高于去年同期，除东北的吉林、黑龙江贸易商外态度积极外，华北粮价大幅下跌也吸引本地贸易商开始建立库存。不过，鉴于玉米水分偏高，目前存储数量尚有限。

　　贸易环节库存增加，会在一定程度上降低基层玉米数量。同时，价格更易受成本支撑，对粮价构成短期利多；但另一方面，也能对市场形成调剂作用。在粮价上涨到合理价位后，贸易粮源可陆续投放于市场之中，降低出现类似去年暴涨行情的可能性。

　　农户售粮节奏较快，年后供应压力减弱。在临储收购和贸易商积极建库带动下，当前产区农户售粮进度均快于去年同期，基本全部过半。其中，辽宁、内蒙古已经见底，黑龙江省进度已在70%左右。立春和春节之前，产区农户将继续维持较高售粮热情，加快基层粮源销售进度。在供应宽松的节奏下，粮价疲弱趋势难改。年前的提前释放，有利于年后供应压力的缓解，为后期粮价反弹奠定基础。

　　供需矛盾或于年后体现，为价格上涨提供机会。2012/2013年市场中陈粮结余库存较高，而2013/2014年贸易陈粮基本无结转。因此，若今年临储按照去年水平收购，则更易造成后期供应偏紧局面。加之优质玉米数量不多，好粮将成“抢手货”，价格亦会受支撑。总体来看，目前产区玉米余量正在逐渐萎缩，年后供应紧张致粮价上涨是大概率事件。但是具体上涨幅度如何，还要看临储收购的最终进度、进口情况如何以及养殖需求情况。