第七篇：投资投机 白猫黑猫
·生意注重的是眼光与判断力，无须为投资、投机的界定自寻烦恼· 在一般人的观念中，投资是指周期较长、风险较低、利润稳定的生意；投机是指周期较短、风险较高、可获暴利的活动。期货交易，由于价格波动剧烈，上落快，比对本钱盈利或亏损的幅度较高，参与者百分之九十以上不是作现货交收，而是着眼于赚取差价，一些人就认为是投机生意，有种排斥感，甚至裹足不前。
正如战场上有持久战也有速决战一样，商场上既有长期打算也有短期行为，这毫不奇怪。投资目的在追求利润。重要的是有眼光、判断力和承受风险的能力。你开工厂生意失败，就算贴上“投资”的标签，也没有人可怜；你做期货发达，哪怕扣上“投机”的帽子，亦令人羡慕。不管“白猫黑猫，捉到老鼠就是好猫！”
平心而论，正是投机因素，给期货市场带来了活性和生命力。一个期货市场，如果只有供应商和实际需要的用户，就会是死水一潭。比如黄豆期货，今年预期丰收，恐怕会出现供过于求的局面，造成价格下跌，供应商企图在高价时预售期货对冲，用户却一心等价格跌低之后才进行预购，双方南辕北辙，根本无法成交，市场机能只有瘫痪。说实在的，供应商与用户个个都想规避风险。但你想规避风险，必须有人承受风险。而投机者的广泛介入，有人看好，有人看淡，要卖出的人容易找到买家，要买入的人容易找到卖家，期货市场“调节供需，规避风险”的机能才得以发挥。物理学告诉我们：一定的压力下，受力面积越少，压力强度越大；受力面积越大，压力强度越小。投机者的参与，正好令商品期货的供需“压力”减低，市场趋于活跃。投机实际上是投资市场的润滑剂，具有建设性作用。
当然，“物极必反”，过度投机反过来会影响甚至破坏商品期货的供求关系和市场运作，像亨特兄弟哄抬白银就是著名的例子。但错不在投机，而在“过分”，这对于任何事物都一样。而市场的无形之手及监管制度自然会对这种“过分”给予应得的惩罚。
第八篇：利之所在 趋之若鹜
随着政府开放期货交易市场的态度日渐明朗，开设期货公司的热潮正方兴未艾。在起跑线上等待“合法化”枪声的有大财团、证券商、大宗物资业者、海外期货交易所、结算公司会员、以及若干地下投资公司。现有的期货公司更是大张旗鼓，快马加鞭，为冒出“地上预作准备。台湾期货业从此即将进入“战国时代”。
业者之所以怀着渴望的心情迎接期货合法化和以浓厚的兴趣开设期货公司，是因为这个行业具有“投资少、回报快、利润高、风险低”的特点——当然这是指纯粹代客买卖之正常经营而言。首先，取得一个海外期货交易所会员牌照的费用和注册资本不会太高（自然要具备专业资格），装修办公室的花费亦有限，路透社 美联社的资讯线路以及电话线路都是租用的，最重要的是网罗人才。无论如何，开设一家期货经纪公司的成本，远比开一家工厂、一家百货公司，或一家饭店要低得多（注意：这里只是以台湾地区为例，呵呵）
其次，一家工厂投资成本的回收周期一般需要六年，一家五星级酒店还本的周期需要十二年；而期货经纪业，投资回本时间往往只需要几个月。
再者，纯粹代客买卖的经纪商，只须按照客户指示把单子下到市场，客户赚也好，亏也好，公司都照收客户手续费。且客户依规定缴足保证金，公司才允许其买卖，而浮动损失达到某个幅度就要追加金额，公司并无风险。
最重要的一点就是利润可观。一家经纪商只要吸收到六百个客户，如平均每个户头五十万保证金，一次即市买卖可开出黄金、外汇、大宗物资各类合约共一万张，以每张合约手续费平均两千元新台币计，毛利即达两千万新台币，可见利润多么惊人！纯粹代客买卖而不做对赌的话，最大的风险就是生意少些，亏损房租及员工薪水而已！利之所在，人们自然趋之若鹜。短短两年，借解除外汇管制之东风，台湾期货公司有如雨后春笋，冒出几百家之多，其源尽出于此。且让他们在“物竟天择，适者生存”的自然法则下迎接考验吧！
第九篇：正式开放 影响微妙
一九八七年七月台湾外汇管制解除后，既然人们有权将钱汇到纽约、伦敦、东京、香港、马尼拉······自然就有权委托期货经纪商代其在上述海外期货市场买卖。交易的行为、事实发生在海外，而不是在台湾。事态的发展，使期货交易由外汇管制时期的“不合法”，演变成为现在的“未有法”。
台湾当局制定期货交易管理办法草案，正式开放期货交易，将结束目前“政策落在实际后头”的不正常局面。
据估计，目前台湾期货公司有三四百家之多。期货交易正式开放，将对他们带来微妙、复杂的影响。少数本身具备海外期货交易所及清算所会员资格的公司，在合法化后，可是他们名正言顺地开拓业务，公信力大为提高。缺乏海外会员资格的公司，则会千方百计与海外交易所会员搭上关系，找人替自己“出单”。至于“本地伦敦金”和现货外汇交易，即使在海外尚未纳入期货交易所的市场体制，从事这两项交易就更容易和海外“挂钩”了。无论如何，一些在“未有法”阶段关起门来与顾客做对赌的公司应写下“休止符”了！
从开发客户角度来说，以前碍于未正式开放而观望的部分投资者（一般都是大客户），现在可以消除顾虑而放胆参与，无疑有助于期货业者的业务蓬勃发展。只是，台湾“钱淹脚目”，是块肥肉，外国经纪商早已垂涎欲滴，一旦正式开放，必然会蜂拥而来，插上一脚；另外，原来就有现成客户的证券公司、地下投资公司亦会与海外期货经纪商联手（有些早已在海外拥有了金融机构），开拓这方面的业务，正是“肥水不落外人田”。这些动向，将会使期货业者面临激烈竞争，形成“抢食世界”。
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发表于 2014-4-29 09:17:17
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