中国货币市场融资成本创逾一月新低，企业得到实惠了么？

期宝 · 发表于 2014-4-16 21:55:02

在中国3月GDP增速创18个月新低以及央行向金融系统注入流动性的背景下，今天中国货币市场融资成本创逾一月新低。
短期货币资金成本衡量标准之一的7天期回购加权平均利率从周二的3.41%最低下探至2.50%，创下3月12日以来新低。如下图所示，周三该利率最终收报2.7%。

尽管自从2月以来，银行间市场和实际经济活动中的利率水平双双走低，高盛高华证券认为利率降幅不及上游通胀率的降幅，3月的企业真实利率是上升。
据《华尔街日报》，中国人民银行周三向商业银行释放了部分存款准备金。同时李克强在今天主持的国务院常务会议上表示，对符合要求的县域银行和合作银行适当降低存款准备金率。
中国央行上周还通过公开市场操作向市场注入了550亿流动性，为九周来首次向银行体系注入资金。
同时中国疲弱的经济数据也向货币市场利率施压。国家统计局周三公布的数据显示，3月GDP同比增长7.4%，创金融危机以来新低。同时，该增速也低于去年四季度的7.7%以及中国政府制定的全年增长7.5%的目标。
瑞东金融市场的分析师Steve Wang告诉《华尔街日报》：
中国实体经济仍面临压力，监管层需要确保流动性状况相对宽松，以便促进经济增速逐渐恢复。

尽管3月货币市场利率有所下降，但是高盛高华证券认为3月的企业真实利率是上升的：
自从2月以来，银行间市场和实际经济活动中的利率水平双双走低，3月银行间利率处于 2013年3月份的水平（去年的利率随后逐渐走高）。但是，利率降幅不及上游通胀率的降幅（3月份 PPI 环比折年降幅从1-2月的-4%扩大至-6%），这意味着生产企业的真实利率上升，抑制流动性需求。

高盛高华认为推动经济从底部回升并非易事，未来还需要更多有力的放松举措。

只看该作者 · 发表于 2014-4-16 21:59:02

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