工业品领衔反弹 商品熊市近尾声

胶合板、橡胶(13695, 620.00, 4.74%)、玻璃(954, 6.00, 0.63%)、螺纹钢(2599,17.00, 0.66%)、焦炭(1039, 5.00, 0.48%)、铁矿石、热卷、焦煤等8个品种收盘涨停，在工业品带动下，昨日商品市场迎来久违的强势反弹。业内专家认为，周二工业品集体上涨超跌反弹意味更浓，年末市场整体氛围趋稳，近期反弹势头有望延续。展望2015年，伴随去产能下供应端压力的逐步减轻，商品熊市或近尾声。

　　商品市场贺岁档昨日开演，尽管市场对反弹早有预期，但力度之大确属意料之外。从盘面上看，黑色建材系表现最为抢眼，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤全线涨停，其中螺纹钢主力1505合约上涨100元至2608元/吨，橡胶、胶合板、玻璃也收至涨停。截至收盘，文华商品指数上涨1.45点至136.28点，涨幅为1.08%；工业品指数收报121.2点，上涨2.04点或1.71%。

　　南华期货副总经理、研究所所长朱斌表示，近期的商品上涨总体看还是超跌反弹，工业品前期跌幅较大，反弹需求一直存在，年底市场有了稳定预期。有消息显示明年一线城市限购或将取消，可以看到，房地产行业相关商品，螺纹钢、玻璃等建材类品种反弹幅度较大。目前大家都认为明年房地产市场大幅度萎缩可能性不大，更多是一种常态化修正。

　　“2015年商品市场可能会有一个比较好的反弹过程，前期价格下跌对供应扩张已经有所遏制，有利于产能的平衡，但能否反转还很难说。商品大的熊市格局不会发生根本转变，供应端去产能周期尚未结束，不过周期会逐步产生效果，反弹并不出人意料。加之国内‘走出去’步伐加快，‘一带一路’等政策落实可能会加快国内工业品过剩产能的消化，原油作为大宗商品风向标，目前的价格也具备了反弹的条件。”他说。

　　广发期货新发布的《2015年商品期货年度报告》称，2014年四季度经济持续下行，致使中央大力推出宽松政策，就本届中央政府的风格看，四季度的宽松政策正说明经济的艰难处境。市场也因此有再降息、降准等宽松政策的预期。如此预期2015年上半年经济低迷状态还会持续。2015年上半年，商品还将继续熊市，不过也已是熊市尾章。2014年商品市场供应端“高产能、高产量、高库存、高进口”的局面已经开始缓解，不少商品供应端压力已经逐步减轻，主导本轮熊市供应端逻辑将会终止，就此预计商品跌幅已经不会太深。

　　报告指出，2015年下半年伴随经济好转，部分供应端压力最轻、需求端又能持续向好，尤其符合新型需求行业的商品有望走出亮丽行情。具体而言，因为有色金属，尤其锌的需求端最好，有望成为2015年的明星品种。铜次之，虽然供应压力较大，然而需求存在不确定性，给铜价(45800, 590.00, 1.31%)阶段性上涨制造不少机会。化工品供应端压力最明确，聚丙烯(PP)、聚乙烯(PE)扩产的主要逻辑将使供应端压力有增无减，一并受到影响的还有甲醇(1985, -75.00, -3.64%)。因此，化工品明确看空。不过，精对苯二甲酸(PTA(4888,42.00, 0.87%))一季度投产后，扩产周期就此结束，下半年将会在化工系列中有较强表现。

　　黑色金属明确分化。广发期货认为，焦煤压力重重，但是跌幅不深，将震荡筑底；螺纹钢已在底部，中央战略已经公布，只待需求端改善，阶段性机会已有可能，尤其下半年；铁矿石石供应端压力不减，黑色中表现最差、最看空。