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[分析师：金属期货] 紫金天风期货氧化铝&锡研究员陈晶敏报告选集

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发表于 2025-7-3 20:11:19 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
一、《氧化铝二季报：新投与减产的博弈》
  • 全行业首个提出氧化铝是典型的发散型蛛网市场，因此其产能变动注定遵循“过剩-降价-减产至紧缺-涨价-扩产重回过剩”的逻辑循环。
  • 根据经济学理论“供给-需求曲线同时位移后均衡价格重构”，在3月预判矿价后续一定会继续降价。
  • 报告链接如下：
    https://mp.weixin.qq.com/s/w2MYNV2IS_7PU1pGAwGNqQ

二、《氧化铝半年报：既定的市场——过剩难改》
  • 详细分析了几内亚和澳大利亚的海运费，提出有几内亚撤销许可证及海运费上涨两大支撑，预期三季度几内亚铝土矿价格底部不低于H1，澳矿因海运费史低仍有下行空间。
  • 提出今年供给端的本质是由悲观预期主导了产能的释放节奏。今年一季度厂商投产争先前置，现在纷纷推迟。但厂商不论如何改变投产动作，不变的是“对未来的悲观预期”。
  • 作为典型的发散型蛛网市场，氧化铝基本面在第二季度内已完整走完一个供需切换的轮回：过剩→紧缺→再过剩。当前市场正重现年初的循环逻辑，预期价格将坍塌至持续击穿企业现金成本位，触发行业大面积减产后，才能重回上行趋势。
  • 报告链接如下：
    https://mp.weixin.qq.com/s/QtsSBQirjYNFF2Euad1vBA


三、《云评论 | 锡：Alphamin暂停锡矿采矿作业！供需或将改写》
  • 事发当天完成的即时性报告。
  • 详细介绍了刚果（金）的“M23运动”、Bisie锡矿山的历史变迁及其在全球矿山中的重要性，包括矿山首次开采和后续扩采时间、近两年详细产量及其在全球中的占比。
  • 分析我国近年来的锡矿供应变动。
  • 回顾历史类似行情下锡的涨幅，展望当下行情及风险关注点。
  • 报告链接如下：
   https://mp.weixin.qq.com/s/m-7qoNGHRTd1qEWXkTOKqw
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