多晶硅模拟交割情况

xiaojiaying · 发表于昨天 10:52

为保障多晶硅期货交割业务平稳开展，广州期货交易所于 2025年 3 月 20 日于厦门国贸泰达物流有限公司举办多晶硅期货模拟交割活动，本次活动现场演示交割流程，提供参与交割实务的机会。2025 年 4 月 1 日起，交易所开始正式办理交割业务。 ★对交割品的影响
1. 90 天以外的老库存难以注册首先，样芯留取过程需要录制视频资料。采用两段录制，所有视频必须有时间。第二，多晶硅老库存多为直供下游使用的混包料，若将其中符合交割标准的 N 型致密复投料重新筛选出来再进行包装，将耗费大量的人力成本，且容易引入杂质、影响产品质量。第三，交割外包装箱上的标签二维码信息与内袋的二维码信息需保持一致，杜绝老货装新包装的可能。2. 第一次交割可交割品数量目前仅 5 家企业 12 个厂区进入交割品牌名录。根据交易所要求，生产日期 3 个月内的货物可以入库参与交割，即对于 2506 第一次交割而言，3-5 月生产的货物可以参与交割。但据了解各家企业 3 月所产交割品数量较少。若所有厂商在 4 月后所有产线均按照交割品要求进行取样、视频和包装，且考虑硅料厂可以做到50-70%的致密率，则测算第一次可供交割量在 3.5 万吨左右。若硅料厂需要单独开辟产线生产交割品，或导致第一次交割品体量进一步减少。
★投资建议
3-4 月或为光伏产业链全年基本面最好的时候，下游价格明显上涨，多晶硅环节小幅去库，叠加龙头挺价意愿强，预计 N 型致密复投料价格仍有支撑。同时，4 月 1 日起多晶硅将开启仓单注册，盘面也将主要开始交易仓单矛盾。考虑仅 5 家企业符合交割品牌要求、3-5 月交割品产量有限，我们认为硅料厂将更谨慎地对待仓单注册，盘面价格过低或导致仓单不足。因此，单边建议关注 PS2506 逢低做多机会，PS2506-PS2511 正套可继续持有。

[分析师：绿色金融新材料] 多晶硅模拟交割情况

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