[分析师：宏观金融] 新湖宏观金融（股指）专题：市场风格轮动表现情况及机...

从宏观基本面来看，1-2月经济数据中基建及社零表现尚佳，房地产数据仍偏弱，但同比跌幅有所收窄；2月金融数据显示社融增量主要由政府债券带动，人民币贷款同比减量，居民信贷偏弱，M1-M2负剪刀差扩大，资金活跃度有限，内需不足问题仍存；3月经济先行指标PMI数据显示国内制造业需求侧表现优于生产侧，整体经济复苏预期有所提升，但价格端表现仍偏弱，以价换量的现象仍延续。从资金面来看，央行资金净投放自春节后起持续偏紧，近期央行提前公布3月MLF操作量（为去年8月以来首次实现MLF净投放），资金面预期有所好转；两融余额自2月下旬起持续处于高位，杠杆资金仍处于高位。从跨境资本流动来看，自春节后起中美利差收窄，人民币汇率压力有所缓解，叠加美股受美国经济预期下降及通胀反复影响，美股风险偏好下降，或强化外资配置A股动机，外资增量资金长线增配A股概率上升，绩优大盘股或更受青睐。