[分析师：农副产品] 【生猪 ：下行调整周期，反弹空间有限】2025年度报告

2024年，生猪供给先降后升，生猪价格亦呈现出先涨后跌走势。对于接下来的2025年，从长周期来看，生猪产能仍旧过剩，需求提振有限，供给压力将持续施压猪价；从阶段性来看，结合养殖节奏调整与季节性变化，供给缓解与需求回升，基本面或有短期改善。

因此，2025年生猪价格重心或仍处于下行阶段，年中前后猪价或有反弹修复但上方空间有限，预计2025年全年价格中枢可能在成本13-14元/公斤左右，价格运行合理区间可能为12-16元/公斤。