【中信期货农业（玉米）】中下游博弈启动，关注来自替...

程也chengye · 发表于昨天 22:11

后市展望：长期来看，24/25年度，国产减量+进口收缩，供给端收缩趋势相对明确；饲用需求同比增加，深加工暂未造成明显拖累。因此，预计期末库存同比去化概率较大，去化幅度仍需观察验证。
短期来看，二季度供需矛盾不突出，价格窄幅震荡概率偏大。虽库存去化是今年的基调，但缺口并不会这么快显现。同时，港口库粗高企、合同订单偏多、下游提货偏慢、新季种植后利多政策的弱化等均为上涨的阶段性阻力。锦州港平仓价波动区间预计为2100-2300元/吨，盘面C2505合约预计在2250-2400 元/吨区间波动；C2507 合约预计在 2300-2500 元/吨区间波动。此外，重点关注陈麦腾库压力，新麦上市冲击（质量和产量），陈稻、进口玉米拍卖政策（释放节奏和力度），贸易环节出粮积极性，终端采购建库力度等，以及新季地租变化、新季种植面积对远期合约估值的影响。
策略建议： 1）对于产区贸易企业，可通过订单贸易锁定部分利润；有交割库资源的企业可择机卖出套保，赚取基差回归的利润。 2）对于大型用粮企业，可结合自身用量确定采购策略，选择随行就市，还是策略性降低采购成本，结合当地基差情况，把握买入套期保值，或累购机会。 3）对于期货端投资交易者，建议避开利多因素追高情况，等待基差回归后的回调机会，进行区间操作。
风险因素：宏观扰动，政策变化，天气扰动，小麦替代冲击等。

[分析师：农副产品] 【中信期货农业（玉米）】中下游博弈启动，关注来自替...

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