[分析师：农副产品] 【ITF-棉花】8月USDA供需报告解读及近期美棉出口情况20240813

1、供需报告中性偏多：8月USDA供需报告预测，2024/25年度全球棉花产量、期初库存、进出口量均进行了大幅下调，库存消费比环比大幅下行。产量方面，产量方面，本次报告大幅下调了美国产量，主要是对美棉收获面积进行了大幅下调；消费方面，本次报告主要下调了中国消费量；进出口方面，本次报告主要下调了美国出口量和中国进口量。总体来看，报告内容中性偏多，但产量端已经部分计价天气升水，需求端利空计价是否充分有待观察，预计美棉反弹高度较为有限，随着美棉天气炒作窗口逐渐缩窄，关注近期产区天气情况。

2、签约大量取消，装运持续疲软：新年度首周美棉再度大量取消前期签约，周内装运仍显疲软。签约情况开始向实际装运情况靠拢，表明美棉实际出口需求远不及上半年市场预期，欧美终端需求不佳或是导致美棉采购需求崩塌的主要原因。

投资建议：美棉震荡筑底。