[分析师：农副产品] 【ITF-棉花】内外棉价回落，外强内弱延续20240305

1、外盘挤仓告一段落：今年以来，美棉期货在投机资金的连续加持下一路上涨，最高突破100美分/磅，对套保盘形成显著压力。随着03合约进入交割以及套保盘的撤离，美棉开启深度回调。与此同时，CFTC持仓最新数据显示，美棉05合约On-Call持续爬升，美棉管理基金净多高位运行。据此预计美棉期货下方支撑或仍较强，关注前低附近的支撑力度。

2、外强内弱格局延续：内外盘的基本面差异导致当前棉市外强内弱格局较为明显。节后国内棉纱报价提涨300-500元/吨不等，但市场成交一般，下游以观望为主。随着美棉回调，郑棉一度跌至16000下方，纱厂点价成交较为活跃。当前纺织开机升至同期高位，纱厂原料库存偏低，短期关注买盘支撑。

投资建议：区间震荡。