[分析师：能源化工] 创元有色铜专题：俄罗斯有色金属整体情况

俄乌冲突前一年（2021.1.1-2022.2.1），在货币端量化宽松，资源端供给约束，冶炼端能耗双控，需求端快速恢复的背景下，再加上全球能源低碳转型的强化，有色金属板块表现强势，分品种看涨幅：锡103%，铝50%，镍31%，锌28%，铜24%，铅8%。

俄乌冲突之后，有色金属曾短暂出现过逼仓情况，当时背景是3月前后西方国家频繁制裁俄罗斯包括外汇冻结、暂停航运业务等，引发市场对俄镍的生产或出口受限的担忧，并蔓延至其他有色金属。