[分析师：农副产品] 生猪专题：生产效率明显提升，关注远期现货压力

观点：

能繁母猪存栏连续两个月出现上涨，下半年生猪出栏逐渐恢复。近年来由于种群的优化母猪生产效率不断提升，仔猪的存活率也提升，今年2-4月份仔猪存活率较往年有较明显的提升，一定程度弥补去年第四季度母猪的损失，8月份之后产能开始修复。近期仔猪价格及饲料原料价格下滑，养殖成本明显下滑，目前全国平均完全养殖成本在15元/公斤左右，养殖利润持续走高，持续不断激发二次育肥动能，出栏体重没有明显下滑。远期01盘面养殖利润仍较为丰厚，建议关注远月空单。

1、国家统计局数据，6月份能繁母猪存栏4038万4.头，同比减少259万头，下降6.0%，但是环比增加46万头，增长1.1%，连续2个月能繁母猪数出现上涨，且涨幅还在扩大。

2、今年2-4月份仔猪存活率较往年有较明显的提升，仔猪产能有较明显的恢复，虽然去年第四季度能繁母猪受损，但是仔猪的存活很大程度上弥补损失，8月之后产能上量明显。

3、近期仔猪价格及饲料原料价格下滑，养殖成本明显下滑，养殖利润持续走高，持续不断激发二次育肥动能，出栏体重没有明显下滑。

风险点：疫病