[分析师：首席] 【ITF-不锈钢】宏观与产业扰动不断，不锈钢基本面如何表...

海外方面，美国6月PCE较前值下滑，且二季度GDP数据好于预期，美联储降息预期受到提振，但欧美PMI数据表现偏弱，衰退担忧或有反复，本周迎来多国央行利率决议、鲍威尔发言及美国非农数据等，警惕海外宏观面扰动。国内方面，6月经济数据表现偏弱，但近期国家稳增长政策频出，包括央行降息、两部委出台政策支持以旧换新，关注本周政治局会议进展。

近期，印尼镍矿升水仍处高位（15-19美金/湿吨），而8月印尼镍矿内贸基价环比回落4美金/湿吨，短期市场对于印尼镍矿供应担忧已有弱化，印尼镍矿趋紧的现实对不锈钢产业链形成底部支撑，后续仍需关注印尼镍矿供应变化。镍铁方面，6月中国及印尼镍铁产量整体回落，近期镍铁价格表现较为坚挺，在镍矿供应趋紧格局之下，镍铁成本支撑仍存，但不锈钢原料采购需求有所减弱。中长期矿端供应料逐渐转松，镍铁供应仍维持过剩格局。

近期不锈钢期货震荡运行，现货成交氛围偏弱，原料价格维持高位，钢厂利润小幅倒挂，8月仍有减产预期，但钢厂为保市场份额，减产量级或有限。此外，国内大型钢厂突发调整，据了解其工厂暂被政府接管，多维持正常生产，但市场仍担忧其后续出现减停产情况，关注相关消息进展及钢厂排产情况。

需求端来看，淡季需求仍显疲弱，下游以刚需采购为主，本期社会库存小幅回落，但库存水位仍偏高，近期不锈钢期货仓单出现大幅注销，后续社库仍有累库压力。