[分析师：宏观金融] 新质生产力概念是热点

2024年开年以来，A股经历了宽幅震荡的行情走势，春节过后市场情绪得到修复，指数快速上行并不断创下年内新高。在近期的反弹过程中，AI、算力、小金属、低空经济等概念板块反复活跃，为指数的增长贡献了主要力量。这些热点板块背后，都有一个共同的主线概念--新质生产力。从习近平总书记在黑龙江考察调研时首次提出“新质生产力”，到2024年政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”放到首位，以科技创新为主导，以绿色低碳为特征的新时代先进生产力的概念受到了市场广泛认可。新质生产力是一种基于技术创新、产业转型升级和先进生产要素配置而形成的先进生产力，代表了生产力发展的方向，是推动经济高质量发展的关键力量，并将在中长期上成为我国经济发展的主要线索与政策重点。

根据政府工作报告内容，发展新质生产力有三项重点布局：一是推动产业链供应链优化升级；二是积极培育新兴产业和未来产业；三是深入推进数字经济创新发展。政治局会议文件中，对新质生产力的要求包括技术革命性突破、生产要素创新性配置以及产业深度转型升级等。根据标准，我们大致梳理出新质生产力概念范畴内包括汽车、新能源、军工、医药、数字经济等行业。数据统计显示当前A股约5000家上市公司中约有600家企业与新质生产力概念相关，其中大部分为数字经济核心产业。这些企业具有总市值偏低、轻资产、高研发以及现金流不稳定的特征。虽然从长期趋势和总量上来看，当前新质生产力在GDP及A股中的占比远不及传统的基建、地产和大金融等板块，但从产业发展的角度分析，新质生产力板块预期占优。具体来看，目前市场重点聚焦的新质生产力板块中，汽车处于库存周期触底回升过程中，数字经济产业处于行业发展初期，新能源产业面临去化压力，新质生产力综合处于底部周期蓄力状态，所以无论从增量还是未来的总量上来说，都有相对乐观的预期，从而吸引投资者的目光。