生猪：中期低多思路，长期关注压力

wangja111 · 发表于 2024-6-12 14:03:42

年初至今，猪价稳步走高，现货主流运行区间在14-18元/公斤，市场涨价动力来自于去年春节前的超量出栏、小部分母猪产能去化、一部分中小体重和仔猪产能损失，以及二育压栏等投机因素的助推，从屠宰量、体重、标肥差等指标看，当前涨价整体偏良性，供应尚未向后积累到产生质变，后市6-9月仍有去年母猪产能的去化需要兑现，涨价的大方向还在。

产业层面，目前供应处去年产能去化的兑现期，尚未完全走完；当期产能已逐步走稳回升，年底行情有赖于接下来产能的恢复情况，以及三季度的压栏情绪，尚有不确定性；考虑母猪效能提升以及猪肉消费能力下降等因素的制约，当前3900万头以上的母猪产能整体充裕。

现货端，市场情绪助推当前现货冲高后，6-7月现货仍面临二育出栏等的压力，但整体底部支撑较强；8-9月再度直面断档期的上涨，以及为年底消费准备的压栏和二育，预计全年高点产生在9月中下旬；此后在产能恢复和供压后置的影响下，预计价格宽幅震荡为主。

盘面来看，9月底现货兑现涨价前宜维持低买思路，此后评估产能积累情况关注高空或套保锁定利润的可能。留意交割前近月合约的纠偏，6月下旬若现货情绪仍高，则07合约有向上补升水的可能，反之区间震荡为主；09合约面临8月份现货兑现减量以及情绪启动的节点，关注有无翘尾可能。策略主要关注：9月底前回落买入09-01合约；9月份后关注远月01-05合约高空或套保可能；临近交割前的近月纠偏。

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