节前补库还有支撑吗？ ——焦炭春节前后行情复盘与展望

zhonghong23 · 发表于 2024-6-11 11:13:13

节前钢厂补库的背景下，当前焦炭期现价格维持偏弱的走势，补库对价格的支撑存疑。本文复盘了近几年春节前后的行情走势，寻找主要影响因素，并对焦炭价格进行展望，希望能够提供些许借鉴

复盘近几年春节前后焦炭价格和基本面发现：

1、供应过剩的背景下，随着政策限产约束的弱化，焦炭价格影响因素由产能产量转向成本利润，由基本面转向预期。

2、钢厂冬储补库对焦炭价格影响相对有限，冬储补库对价格的支撑力度取决于当下的供需基本面格局。原因可能主要是钢厂对焦炭的冬储需求相对刚性，补库周期弹性很大，而补库量相对于总库存来说并不大。

3、春节前后影响焦炭价格走势的主要是成本和需求，主要原因是焦炭的上下游相对单一，产能过剩背景下若没有政策性约束，供给端主要受利润和需求的调节。

展望2024年春节前后焦炭价格，钢厂节前补库的支撑虽然有限，但近期焦炭价格回调后，成本暂时没有大幅下移空间，铁水还有复产预期，宏观预期有弱化但难以证伪，焦炭价格在节前难以大幅下跌。节后需要关注终端需求和铁水产量，警惕需求不及预期和铁水复产缓慢带来的下跌风险。

风险因素：粗钢压产政策、铁水复产不及预期、焦煤进口大量增加（下行风险）；政策刺激超预期、煤矿安检加严（上行风险）。

[分析师：能源化工] 节前补库还有支撑吗？ ——焦炭春节前后行情复盘与展望