[分析师：能源化工] 云评论 | 工业硅：天黑请闭眼

工业硅期货价格自5月16日二次触底后反弹，主力合约上周开于11940元/吨，收于12775元/吨，周涨7.58%。

但由于硅价盘底已久，其“潜在并可观的上涨空间”和近期释放的，包括“低估值”、“电改”、“终端房地产及光伏行业利好因素”、“能耗双控”等在内的驱动预期加速落地，带动工业硅走出一段继传统有色品种涨势后的反弹。低位下硅价回调并不意外，但在工业硅基本面实际并未给到价格继续上涨的支撑的情况下，其涨幅及速度略超市场预期。

上涨过程中硅价对于宏观、行业利多因素的交易稍显过热：一方面，工业硅较传统有色品种而言，和宏观的联系相对较弱。另一方面，终端行业利好需要时间发酵，其在当前基本面情况下的作用有限。此外，有机硅、多晶硅已为行业亏损态势，对上游工业硅价格变动的敏感度提高，亏损状态下对工业硅价格走高的承接意愿及能力均有限，硅价进一步上行阻力增强。

若硅价继续上涨，其带来的供应端的增量和需求端的减量实际也将对硅价起到负反馈的作用，被动上行空间将逐步缩小，因此硅价有回归基本面定价的可能，价格或难以避免再度回落，但短期内看涨情绪较高，硅价波动风险加大，建议谨慎持仓。https://mp.weixin.qq.com/s/_wew1Ut1Vh_3WveVysThnQ