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核心观点 供应端来看，两广福建由于规模化程度高，生猪产能呈现增加趋势，但集团厂扩产能增幅放缓，2023年产能增幅10%-20%。目前北方冬季疫情已经逐步好转，南方由于规模企业设备更新、疫情管理经验丰富，雨季对产量的影响整体可控。其次，规模企业出栏体重较同期偏高，目前供应逐步增加，出栏有加快进度。加上2月二次育肥户可能4-5月出栏，整体供应压力仍大。需求端，疫情放开后餐饮消费有提升，但需求增量不明显，恢复也最多疫情前的7-8成，不过下半年需求会季节性转好。目前随着供需宽松压制，猪价二次筑底，猪价跌至14-14.5元/公斤二次育肥再次介入和冻品入库仍存。但是前期屠宰入库的还未出库，资金占用压力增大，再次分割入库积极性会大幅减弱，需求大幅提升有限；二次育肥户随着第一批亏钱或者仍未出栏，4-5月新入场，对应6-7月天热必须出栏，难推迟到8-9月，介入积极性也会受限。总的来看，供需偏弱会边际递减，但难以逆转宽松格局，4-5月现货延续低位震荡，盘面谨慎看待反弹高度。
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发表于 2024-6-7 16:08:26
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