原油企稳后，油脂将何去何从

Peter_Chan · 发表于 2024-6-6 20:10:08

近日油脂走势可谓是“涨也原油、跌也原油”，在三油基本面无大矛盾的情况下，国际油价成为影响油脂期价走势的重要因素。
6月2日OPEC+会议上宣布的“延长减产”的决议符合基本符合市场预期，而“2024年10月至2025年9月逐步退出220万吨自愿减产”的消息反倒是给油价带来偏空影响，国际油价大幅下跌。跌至低位后，油价近两日有企稳反弹迹象。
基本面方面：
（1）棕榈油：产量方面，马来棕榈油产量预计总体维持增产，近日暴雨天气预计对马来沙巴州和印尼大部分产区棕榈油产量不利；出口方面，5月最后5日出现超预期的出口增幅，但6月1-5日出口量环比减少，需求端提振有限；国内进口利润有所恶化，买船量有所减少，上周库存出现小幅累库迹象，可能打破几个月来的去库趋势，需继续跟踪。
（2）豆油：南美大豆收割基本结束，南里奥格兰德大豆预估减产271万吨，影响较小且符合预期；北美未来两周偏干天气利于加速美豆播种；国内二季度进口大豆到港量大，油厂开机率压榨量居高难下，豆油供应宽松。
（3）菜油：欧菜籽“倒春寒”天气炒作逐渐进入尾声，加拿大铁路罢工行动暂无后续，加菜籽产区天气暂无异常，国内菜籽供给宽松，菜油需求低迷。
短期来看，油脂最关键的影响因素仍是宏观因素和国际油价，油脂基本面缺乏强劲驱动，预计震荡运行，单边建议观望。下周将发布的两份供需报告可能将为油脂指明新的方向。套利方面，棕榈油01-05正套估值较低，可考虑轻仓做多。

【ITF-油脂】原油企稳后，油脂将何去何从20240606.pdf (1011.55 KB, 下载次数: 11)

[分析师：农副产品] 原油企稳后，油脂将何去何从

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