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Ø5月份以来，铝价呈现震荡上行的态势，但是近期有所回调。宏观以及资金面关注依然是主要上涨动力，叠加此前一些事件性因素，如力拓氧化铝厂的运输问题以及伦铜的风险事件等。截至5月23日，沪铝主连合约收于20780元/吨，月涨幅1%；氧化铝主连合约收于3977元/吨，月涨幅6%。
Ø供给方面，电解铝产能继续维持较为宽松状态，云南已有五十余万吨去年枯水期停产产能在复产中，未来剩余停产产能也有望在丰水期复产。氧化铝方面因矿端供应问题复产进程有所放缓，供应在电解铝需求快速增长的情况下也有所偏紧。而电解铝在水电供应充足的前提下，预计供给端产能将稳定释放。需求方面，铝加工行业在经历了一季度的春节传统淡季后已经陆续复产，但是订单状况整体表现一般。二季度将进入传统旺季后，加工行业缓慢恢复，但并无大幅增长。分板块看，在终端电网以及汽车行业回暖的前提下，电线电缆及再生合金领域表现较好。另外需要关注的是光伏行业在二季度的表现以及房地产是否能延续筑底行情。库存方面，今年铝锭的春节传统累库周期较之往年相比，累库幅度偏低，且目前库存已转入去库周期，未来6-7月预计将持续去库行情。
Ø总体来说，现阶段资金关注度较为重要，如果有色板块关注度降温，那么铝或将有一波回调行情。预计沪铝主连主要运行区间在19000-22000之间，伦铝主要运行区间在2400-2800之间。氧化铝由于下游电解铝的满产预期也将利好其需求端，另外氧化铝供给端也较为偏紧，预计价格支撑较强，在现货价格不断上涨的前提下，预计氧化铝主要运行区间在3500-4000之间。
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发表于 2024-6-6 15:10:28
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