[分析师：能源化工] 山东沥青调研启示：供应收紧明显，需求季节性微弱改善

内容摘要：
山东调研核心观点:供需双弱，市场普遍缺乏信心

通过走访四家独立炼厂以及两家山东贸易量较大的沥青现货贸易企业，我们了解到，当下炼厂的综合成本基本已经处于亏损的边缘，而部分装置流程较简单的炼厂则已处于亏损状态；其中炼厂产量基本维持在6-7成附近，仅为最低开工，并且在原油高位下，生产意愿较低，并且基本维持转产渣油的计划。委内瑞拉原油或稀释沥青高位下，生产沥青没有性价比。

1.资金限制较多，且回款难，终端拿货多谨慎观望

2.大项目新建较少，仅旧项目收尾

3.高速公路需求可保证，但占比20%较少，而主力需求的省道乡道项目同比减少较多
4.核心贸易商出货量较去年明显减少，但季节性好转有显现

企业非常担心沥青较高的社会库存。传统3-4月是需求小旺季，当前的需求低迷导致社会库存高位，如果需求持续不振，当进入5-6月的淡季时，沥青的压力就会更大。 山东沥青调研启示 (1).pdf (1.05 MB, 下载次数: 8)

2024-6-5 10:18 上传

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