[分析师：能源化工] 【年度报告】贵金属：新起点、新征程，把握多头入场机会

展望2024年贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向。随着通胀持续下行、就业市场继续改善以及宏观经济面临一定压力，明年美国大概率进入降息周期，实际利率也将下降这将支撑贵金属价格走势。但由于美国经济的具有较强韧性，美联储高利率维持的时间可能会比市场预期的更长，预计市场依然会继续提前交易降息预期，贵金属价格上行的拐点或将会领先于美联储释放降息预期。而一旦美联储转向偏鸽派，继而步入降息周期，贵金属价格或将会继续上行。此外，2024年地缘政治和风险事件也值得关注，不排除明年美国会再次发生流动性危机，明后两年美国企业债将面临集中到期，企业偿债压力增大，若出现爆雷，从避险的角度也将利好金价。美国大选、俄乌局势、巴以以及中美关系等都具有较大不确定性，不排除大幅超出市场预期的可能，需持续关注这些扰动因素。

明年大趋势贵金属整体偏多，但投资者需把握入场的节奏，注意入场时机，在选择长线持有黄金时建议采取金字塔式分配买入的方法，从而减少价格下跌的风险。

策略方面：震荡偏强，逢低做多为主；长期维持多配思路。

风险提示：美国经济、美联储货币政策、地缘局势超预期等。