[分析师：能源化工] 橡胶：下方空间有限

橡胶下方空间是有限的。第一，没有政策强烈支持的经济，未必就不会复苏。出口、房地产虽然有不确定性，但是回顾历史会发现，每一波经济上涨与金融市场普涨，都有很多结构性矛盾。所以，对政策面的预期偏差，会引发价格回到或接近去年底的起涨点，不会让价格创新低。第二，泰国杯胶价格在35-50泰铢之间，价格不高不低。中等水平的价格意味着难以产生供应压力增长的预期。第三，沪胶与人民币混合的价差在1100元附近，这一价差对套利盘来说并不是很有吸引力。换言之，空头主力加仓动力不足。