锡：关注供应扰动带来的套利机会

眼神不好点不准 · 发表于 2023-6-13 19:11:49

从全球角度来看，供应端上半年南美洲地区受到抗议影响，锡矿产量有显著下降，现阶段除巴西Auxico Resources以及刚果Alphamin Mpama South项目有投产预期外，2023年全球并无新锡矿投产预期，并且刚果方面的投产要在2023年底才能完成，对于年内增量贡献极为有限，叠加缅甸地区减产预期，2023年全球锡矿供应较去年应当有所下滑。

精炼锡供应方面，国内整体产能过剩，海外产能在MSC新冶炼厂投产后整体也较去年有所提升。再生锡受到消费电子低迷影响存在库存不足问题，整体供应难有增加，整体供应较去年同样会有所下滑。消费市场方面，中国市场的消费在光伏增量的支撑下仍然将强于海外，同时作为全球最大的电子产品消费市场之一，半导体的企稳或弱复苏也会带动中国国内消费的反弹。

在全球供应走弱，海外消费低迷的情况下，叠加供应端缅甸减产主要影响中国精炼锡生产，中国国内沪锡存在BACK结构走强以及进口窗口开放带来的内外套利机会。单边走势方面，在缅甸减产确定前，沪锡整体底部支撑较为显著，但全球宏观大环境的偏弱难以支撑锡价的大幅度上涨，预计锡价整体呈现宽幅震荡走势可能性较大。沪锡主力参考运行区间：175000元-235000元；LME-3M参考运行区间：22500美元-28500美元。

[分析师：能源化工] 锡：关注供应扰动带来的套利机会

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