[分析师：农副产品] 2023春季策略报告】白糖：小荷才露尖尖角

未来半年，全球食糖平衡预期由偏紧向平衡转换。全球食糖价格看冲顶式上涨后逐步盘整。结论：国内糖价运行区间预计在【6000-7500】元/吨左右，国际糖价运行区间预计在【18-28】美分/磅左右。策略建议：待盘面接近区间低位单边做多SR2307、SR2309。偏差与核心因素：国内市场，短期内缺口问题持续发酵，郑糖实现冲顶式上涨；但终端传导需要过程；炼厂进口信心亦有回归，远期进口量或持续恢复。郑糖看冲顶上涨的行情。国际市场，现阶段旺盛需求提振纽糖价格；但巴西依旧有较强的增产预期，糖醇比价亦使糖厂全力生产食糖；进口国心理点价价位为坚实底部。纽糖看震荡筑顶后盘整。风险因素：巴西天气与物流风险、通胀与衰退博弈的风险、政策风险。

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