[分析师：能源化工] 造纸杂志投稿-纸浆：供增需减 价格大跌

纸浆：供增需减 价格大跌

3 月国内木浆价格大幅下行，成交不佳，纸浆生产商与贸易商库存压 力上升。  截至 3 月 30 日，主力合约 SP2305 结算价格较 2 月末环比下降约 12.19%；3 月上期所纸浆期货 SP2303 合约交割数量达 94,740 吨。

供应方面，尽管北美多家针叶浆厂近期停机减产，但目前市场供应充足；芬兰港口罢工时间不长，对针叶浆市场供应影响或有限。同时，市场对于阔叶浆新增产能的担忧情绪持续。 MAPA 项目正在稳步增产中，预计今年将产出 80-85 万吨纸浆。乌拉圭 UPM 210 万吨/年的新漂阔浆线计划 3 月末投产。

需求方面，3 月国内下游多数纸种开工正常。由于主要纸种价格下滑，买家对纸浆采购积极性不高，木浆现货市场成交节奏偏缓。同时， 2 月欧洲针叶浆价格继续下滑，市场库存压力较大，据 Europulp 统计，欧洲港口木浆库存自去年 10 月起持续增加，2023 年 2 月约 167.4 万吨，环比上涨约 10.55%，同比上升约 45.32%。从长期来看预计会传导至国内，短期来看一季度国内美金市场成交不佳，国内进口木浆到货仍处于偏低水平。国内主要港口纸浆库存约 195.39 万吨，较上月末环比减少约 4.44%，同比微 增约 0.13%，表现较中性。

3月利空因素主导市场，浆价承压运行。中长周期看纸浆仍处于下行趋势里，但要注意短期内基差拉大及进口成本支撑会带来价格修复的动力。