煤化工：长夜漫漫何日开晴午

rechar · 发表于 2023-6-13 14:16:45

本轮煤化工品种（甲醇、尿素等）流畅下跌的矛盾主要来自：1、自身供需转弱，累库预期。2、上游煤炭成本塌陷。宏观维度需求不足在各品种中略有差异，但在甲醇、尿素等煤化工品种中体现相对充分，负向反馈过程：产成品受内需及出口需求不足影响累库折价，下游生产利润不足降低原料库存储备，上游逐步跟随减产到社会库存上行导致上游利润去化。能源端变化大同小异，海外需求走弱导致煤炭进口增加，部分替代北港下水供应，导致价格中枢下行。综上，当化工作为能源下游走弱，倒逼能源供需转弱，当累库遇到了成本塌陷，好似阿珍遇到了阿强，价格行云流水，也略微有些猝不及防。

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