世界经济：过去与未来的紧张

创元期货_阿玖 · 发表于 2014-12-22 09:56:10

俄罗斯金融危机、油价下跌、美元升值、硅谷淘金热、美国经济复苏、德国和日本
经济衰退、从巴西到印度尼西亚的新兴国家货币摇摆、美国白宫民主党严阵以待：这是
2015年的预测还是20世纪90年代的画像？
　　近几年的世界经济走向在很大程度上已被2008年爆发的信贷危机所主导，因此世人
也许很容易忘记仅仅在十多年前发生的事情。但回望15年前的经历，对今天该做什么和
要避免什么，应该是很有启发意义的。那时，美国是数字革命的先锋。互联网的到来孵
化了大批技术创新，也孵化了对美国经济前景的狂热乐观。对于美国的乐观和对于其他
国家的悲观，同时存在，就像今天一样。但最终，美国也陷入了麻烦。2001年初，美国
和其他富裕国家都相继进入了衰退。
　　今时与往日的最大不同因素是中国，今天的中国已是世界第二大经济体。但与过去
相同的、作用于经济的三种趋势则没有变化：第一，是美国和世界其他地区的差距。乐
观主义认为这种差距是有范围的，各国的就业恢复比20世纪90年代快，便宜的油价能让
消费者有能力增加其他消费和投资支出。但便宜的油价也可能会将美国的页岩气生产者
推向破产，美元升值将伤害出口。第二，是富裕国家两大经济体德国和日本的悲观前景
。第三是，是新兴市场的风险，特别是俄罗斯。其他商品出口国也很脆弱，特别是非洲
。如尼日利亚，石油占其出口的95%和政府收入的75%。在其他国家，危险存在于公司板
块，许多巴西公司都背负着巨量的美元债务。
　　2015年很可能是颠簸的，也几乎没有为政策制定者留下空间。2015年的经济看上去
与上世纪90年代很相似，但政策很可能会恶化。
来源：上海证券报

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