[分析师：能源化工] 【ITF-原油】市场重回衰退交易逻辑，油价长期下行趋势不变

目前商品市场长线交易逻辑仍是沿着全球经济衰退的主线进行，短期经济在“强现实”和“弱预期”之间摇摆，而包括原油在内的商品市场交易逻辑则在“衰退”与“复苏”之间切换，但长期主线仍是衰退的交易逻辑不变。国际原油在供给端大幅缩紧的情形下依旧表现不佳，而对于其它并没有供给端故事可讲的商品，市场又能给与多高的期待？最后重申我们对油价的观点，在经济衰退预期的主导下，中长期油价的重心仍将逐步走低。