【研究报告】月报：20220505预期与现实交织，5月聚焦疫情...

qyhsmile · 发表于 2023-6-6 13:31:50

摘要
钢材基差：4月份钢材市场整体呈宽幅震荡格局，重心有所下移，螺纹钢主力合约基差较3月末回升160元/吨左右，热卷主力基差基本与3月末持平，4月末螺纹主力基差110元/吨，热卷为36元/吨。
钢材供给：疫情背景下钢厂利润继续收缩，叠加运输端仍受限制，钢厂生产进程整体仍偏缓慢，利润驱动逐步减弱，而且发改委明确确保实现2022年全国粗钢产量同比下降的目标，供给端多重受限。
钢材需求：下游需求行业政策环境偏积极，但现实需求仍无起色，需求旺季彻底落空，消化速度不及供给速度，社会库存去化过程阻碍重重，库存压力逐步凸显。

展望：5月份上海地区有望解封，所以疫情后尤其是5月份的需求回补仍存在一定期待价值，钢价在疫情后需求回补逻辑的支撑下仍存阶段上行驱动，高度则将视需求恢复高度而定。与此同时钢材生产端相应也会存在恢复预期，但在2022年全国粗钢产量同比下降的目标确定的背景下，供应端所受约束依然相对偏强，重点在于原料供应紧张的情况能否得到一定缓解，进而边际弱化成本支撑的作用。因此，预计5月份钢材供需增速差有望出现阶段性负增长，钢价或将在需求复苏的带动下强化支撑力，钢厂利润有望得到一定修复。

关注重点：疫情后需求恢复力度及钢材去库速度、成本端原材料供应增量对价格波动的影响。

[分析师：能源化工] 【研究报告】月报：20220505预期与现实交织，5月聚焦疫情...

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