恒泰期货2023年度原油策略报告：主导逻辑切换，需求指引...

849365251 · 发表于 2023-6-6 09:28:42

2023年油价展望：对于明年原油市场，我们认为宏观面对油价影响效应或逐步减少，核心矛盾将切换至基本面。对于基本面而言，我们预计全球原油市场大概率维持紧平衡格局。其中，供应端方面预计市场呈现偏紧局面，归因于俄罗斯与OPEC+石油减量；需求端方面，在明年欧盟对俄成品油制裁落地后，部分欧洲国家航空业会受限于燃料资源的紧缺，需求端存在潜在风险。然而，考虑到亚太市场需求逐渐从疫情防控中缓解，叠加低基数效应，全球整体需求增速或小幅回暖。因此，基本面因素或一定程度支撑油价中枢。

供应端展望：预计明年全球供应端偏紧，主要鉴于俄罗斯与OPEC石油减量。后市欧美对俄石油、及后续成品油的制裁将陆续落地，叠加目前OPEC+减产态度维持到明年，全球石油贸易流向将发生较大改变，供应端偏紧。

需求端展望：预计明年亚太市场将为全球需求端贡献主要的动力。由于今年欧美地区率先解除了新冠疫情相关的封锁措施，叠加高通货膨胀的遏制，欧美地区需求提前释放完毕。相反，亚太主要经济体的疫情防控策略相对偏紧，其解除速度慢于欧美地区，随着封锁措施的松绑叠加较为强劲的需求增长，亚太地区将贡献主要的石油需求增长。

交易思路：我们认为明年油价走势整体呈现先抑后扬局面，国内经济重启所兑现的需求修复大概率作用于后半年油市，因此，投资者在下半年寻找逢低做多的布局机会。

[研究团队：能源化工产业] 恒泰期货2023年度原油策略报告：主导逻辑切换，需求指引...

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