【中信期货有色与新材料（锂）】锂价还要跌多久？

18260033260 · 发表于 2023-5-26 00:09:11

从 11 月中旬高点以来，碳酸锂和氢氧化锂出现了大幅下跌，且没有遇到明显的支撑；锂辉石精矿价格表现更为坚挺，但在国内锂价的拉动下，近期也出现快速下滑。从下跌的进程来看，锂价一直保持较快的下跌速度，冬季盐湖端的季节性减产、江西锂云母矿山停产扰动和碳酸锂价格跌破外采锂矿冶炼的成本线等，均未促进锂价止跌。对于超预期下跌的原因，我们认为有以下几点：一是随着产业链向下传递，数据
对市场的反映减弱，但大家的目光却聚焦于终端消费，而忽视了正极和电池端产量反映的内涵。二是在历史高位的锂价面前，整个产业链紧绷，在需求力有不逮之时便蕴含风险，补贴退坡就是这样的一个风险因素，疫情和春节提前更是加重了补贴退坡对需求的影响。三是“买涨不买跌”的市场负反馈导致产业链在降价时维持去库，造成市场碳酸锂供过于求，而宁德时代 20 万的设定价格更是无意之中加速了锂价的崩塌。
目前锂价何时何处止跌成为市场关注的焦点，我们认为止跌的关键在于市场信心的建立。而这有赖于对成本支撑、供给释放、需求恢复和产业链库存等指标的观测。根据测算，目前市场大部分锂盐最终成本支撑位置在 10-13 万元/吨。供给方面，价格已经跌破部分锂盐厂成本，在云母端也受到冲击的情况下，国内锂盐产量或将出现收缩。需求方面，三月份电动车销量出现较大恢复，但四月前两周表现并不乐观。产业
链库存方面，目前电池经过三个月的去库可能已经达到低位，但整车库存保持较高水平。在这种背景下，市场信心短期内或将难以建立。

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[分析师：能源化工] 【中信期货有色与新材料（锂）】锂价还要跌多久？

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