[分析师：能源化工] 2023镍不锈钢年报：夕阳无限好，只是近黄昏

镍观点：2022年全年来看，印尼镍项目不断投产，全球原生镍扭转之前短缺的状态，转为过剩；但是受到全球电解镍低库存的影响，结构性短缺矛盾仍在，镍铁过剩进一步加剧，硫酸镍受到新能源需求拉动，维持紧平衡；而2023年全球经济下行压力加大，产能不断释放下，预计总供给约374.3万镍吨，总需求约343.8万镍吨，过剩约30.5万镍吨，进一步加剧；预计沪镍主力将在13.6万-22.8万区间运行，重心有所下移，可考虑高位布局空单；同时目前镍不锈钢比价在极端位置，高冰镍产能释放下将促使比值回归，可考虑空镍不锈钢比价。