[分析师：农副产品] 白糖：历史视角的春节后市场

从季节性经验来看，春节后市场的主要特征为：需求因节后消费的降温而变得相对弱，市场的供给端通常压力较大，进口月度到港量通常是全年的低水平。

从历史行情来看，在增产年度中节后市场价格的回调趋势体现得更加明显，而在减产年度中价格较深的回调需要额外利空因素配合。节后市场在增产周期的最后一个年度更加表现出减产年度的特征。

参考历史，目前市场处于长周期中的减产周期，价格预计保持总体强势的状态。另外，原糖价格的强势，成为国内价格的利多因素。2021年春节后的3月市场价格底部预计会逐渐抬升，表现出震荡上涨的行情特征，而不会发生深回调。