中信期货研究|化工专题报告(PVC)

中信期货 · 发表于 2022-6-9 17:59:40

春节后 PVC 盘面在原油大涨叠加外盘装置意外的刺激下大幅跳空上行，高位的绝对价格给下游带来巨大成本压力，但 PVC 价格没有充分回落而是进一步上行，其背后原因正是电石供应紧张带来的有力支撑。
15 年以来的供给侧结构性改革和环保治理使得电石从原先的产能过剩转变为供应紧平衡。随着党中央提出“碳中和”这一长期战略目标，生产过程高耗能高排放的电石的供应量未来可能会进一步压缩，在下游 PVC 保持高开工时易出现供不应求局面。
电石主产区内蒙古自治区从去年底起密切部署“能耗双控”政策，力求“十四五”完成节能减排目标。其中对高耗能产业的差别电价政策和限电政策直接制约了电石开工率，导致近期电石出现严重供不应求。
目前国内 PVC 电石法产能大约 2140 万吨，而其中配套有电石装置的产能不足 1400 万吨，而且其中很多企业的配套量不足以完全自给。当前已经有部分外购电石法企业因原料问题降低负荷，目前来看短期内内蒙的环保政策不会放松，未来可能有更多外购电石法企业降低负荷。
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[研究团队：能源化工产业] 中信期货研究|化工专题报告(PVC)

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