短线抬头股指期权击球策略

lmcatherineli · 发表于 2022-6-6 21:29:06

短线抬头股指期权击球策略

摘要

【标的分析】

股市今日从磨底区间走出相对明确的向上突破。

波动率较上周有所下滑，处于中部位置，预计股市短期上涨会带动波动率略回升，隐波走势仍与标的进入正相关，总体波动率预计窄幅震荡；

偏度同比增长，市场看跌情绪相对下降。

【方向策略】

1. 当前沪深300指数为4166，预计在4200有较大压力，日内投资者则可尝试做多IO2206-P-3900，做多Gamma （参考表1），设定20%止损点；

2. 构建6月牛市看跌价差策略，防范Vega 风险，避免单腿购买虚值期权并长期持有；

3. 中长期来看，当前市场机遇大于风险，蓝筹股估值已来到历史低位，控制仓位，可使用备兑策略进行资金配置。

【波动率策略】

1. 卖出IO2206-P-3900或该行权价以下（如：3600）虚值合约，从时间价值及波动率下降过程中获利，在合约到期日前平仓对冲了结。

2. 卖出宽跨式策略，卖出IO2206-C-4200和IO2206-P-3950,在合约到期日前平仓对冲了结。

一、 宏观回顾

【资金数据】

上一交易日上交所两融余额减少22.86亿元，市场活跃度降低，且资金偏空头。另外上一交易日外资净流入31.83亿元，增加19.35亿元，外资持股增加或令股市得到支撑。

【宏观驱动】

全国日新增新冠本土感染者连续6天保持在100例以下，国家卫健委明确疫情防控“九不准”，坚决防止简单化、一刀切和层层加码。美国5月非农就业人口增加39万人，高于预期 32万人；美国5月失业率为3.6%，预期为3.5%；美国就业增长依然健康，劳动力参与率上升，就业市场支持美联储继续加息。美联储加息前景强化，上周五科技股领衔美股回落；原油期货收涨近2%，黄金期货跌超1%。疫情控制预期支撑权益市场，美联储加息预期利空权益市场。宏观关联模型显示今日股指上涨概率为95.0%；技术上继续上涨的概率为26.56%。

【后续关注】

投资者风险偏好恢复较快，原材料行业上涨，货币面较宽松，后续关注疫情动态稳定情况及6月美国加息缩表情况及国内政策持续度。

二、 期权数据（见附件）

三、策略建议