[分析师：能源化工] 【中信期货铁矿】钢厂阶段性去库，复产补库预期支撑矿...

钢厂补库结束，关注停限产节奏。铁矿价格延续强势反弹，主要反映的是随着终端需求边际恢复，钢厂利润扩大，钢厂节前补库的现实及明年采暖季结束后复产的预期双强。今年2月为冬奥时间，北方多地钢厂将严格限产，铁矿现实需求或出现回落，对现货成交形成压力。

长期供需趋于宽松，潜在补库对矿价仍有支撑。2022年铁矿石整体将保持过剩，延续累库趋势。进入2月后，钢厂进入惯例性去库阶段，对现货成交或有限制。但市场已开始关注2月下旬开始的北方钢厂复产带动的铁矿补库，铁矿远期买盘增加或支撑矿价。后续需持续关注钢厂停复产情况和补库强度；同时春节假期时间较长，海外矿山发运也存在不确定性风险。

风险因素：钢厂超预期复产、海外矿山发运减量（上行风险），中品澳矿库存持续累库（下行风险）。