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[分析师：期权] 原油期权：外围局势趋缓，波动率空头可逢高入场

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发表于 2022-6-2 14:56:42 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

研报摘要：
  • 近期，不管是俄乌冲突常态化，还是昨晚被全市场关注的鲍威尔讲话称“5月或加息50个基点”符合市场预期，以及国常会定调“稳字当头”，都指向外围局势趋缓，原油隐含波动率高位回落。同时我们观察到原油平值期权远月隐波百分位处于55%-75%之间，甚至近月合约隐波百分位处于80%之上，可见下方仍有一定空间，建议布局Short Gamma策略，卖出虚值宽跨式期权赚取波动率下行的收益。


内容提纲：
  • 原油最新进展：利多提振不佳，短期宽幅震荡
  • 策略回顾：原油期权买宽跨策略复盘及对未来的指引
    （1）买宽跨策略复盘
    （2）以上期权策略对未来波动率策略的启示
  • 俄乌事件常态化，原油期权成交规模出现下滑
  • 波动率分析：流动性降温背景下，IV走低概率较大

观点总结及策略推荐：
  • 整体而言，原油期权波动率先升后降，叠加期权市场流动性持续走弱，期权市场避险需求下降，期权隐含波动率出现自然回落。目前期权隐含波动率下方仍有充足回落空间，波动率卖方风险温度计处于低位；预计波动率震荡偏弱的概率较高，波动率空头可逢高进场，卖出宽跨策略，并做好策略灵活切换。

风险提示：俄乌冲突、欧美对俄制裁。

报告下载： 原油期权：外围局势趋缓，波动率空头可逢高入场.pdf (1.06 MB, 下载次数: 14)
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