焦煤2205合约策略报告

沧海须臾 · 发表于 2022-5-11 14:19:15

主要观点：
目标合约：焦煤2205期货合约。
操作方向：做多焦煤2205期货合约。
建仓计划：分三次建仓，焦煤2205合约第一次建仓区间在（2490，2510）、第二次建仓区间（2540，2560）、第三次建仓区间（2590，2610）。
目标点位：多头目标区间（2800，3000）。
交易周期：2022年2月22日至2022年3月11日。
整体来看，随着冬奥会结束，焦化厂复产将加速对库存的消耗，迫使焦化厂提前补库，加快对焦煤的采购节奏。而在焦煤供给端整体变动相对平稳，煤矿由于受到安全检查的影响，整体开工率提升空间和节奏相对有限。相较供给端，需求端的快速恢复将促使焦煤短期供需收紧。库存方面，预期随着下游库存不断消耗，同时随着冬奥会限产结束，下游刚需和补库需求将快速回升，届时对于焦煤采购节奏加快，整体库存有望向下游转移。估值方面来看，当前焦煤期现价差处在同期相对高位，同时现货存在反弹预期，短期对盘面仍存支撑，但是下游焦化利润偏低，对焦煤上涨节奏有所抑制。综合来看，焦煤价格短期持续走强概率较大，多头持仓可继续持有，空仓的可以关注焦煤05合约回调做多机会。
风险点：1、国家对焦煤实施保供稳价政策干预；2、现货价格持续偏弱，期现价差大幅走阔；3、动力煤持续大幅下跌；4、蒙煤通关量大幅提高；5、下游焦化厂、钢厂继续出台限产文件；6、焦化利润持续收缩，亏损焦企范围增大。7、钢材需求不及预期。

风险控制机制：1、在上述风险因素均未发生的情况下，焦煤2205合约第一次建仓后，跌破2270元/吨，强制平仓；2、在上述风险因素均未发生的情况下，焦煤2205合约第二次建仓后，价格跌破2500元/吨，强制平仓；3、在上述风险因素均未发生的情况下，焦煤2205合约第三次建仓后，跌破2550元/吨，强制平仓；4、上述任一风险因素发生，无条件离场，评估影响后可再次入场；5、上述风险因素之外的突发情况出现，无条件离场，评估影响后可再次入场。
监测点：1、下游焦化厂开工变化；2、地产相关政策；3、国家对于大宗商品价格的干预情况；4、疫情变化；5、焦煤基差情况； 6、钢厂复产情况；7、焦煤上下游库存变化；8、进口焦煤情况；9、运输情况；10、国内焦化产能的增减情况；11、焦化利润情况；12、煤矿、洗煤厂开工情况；13、动力煤价格变化情况；14、钢材需求情况等。

[分析师：能源化工] 焦煤2205合约策略报告

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