[分析师：能源化工] 2022年甲醇市场行情展望分析

2021年，郑州甲醇期货价格整体呈冲高回落态势。展望后市，随着投产达到高峰，预计2022年新增投产明显放缓，投产压力明显小于2021年，但压力或集中在上半年。由于内地甲醇市场受能耗双控等政策影响明显，随着环保等形势的趋强，预计2022年能耗双控政策将持续，或将继续对甲醇市场形成影响。成本方面，随着长协价正式落地，市场的重心将回到供需层面，近期动力煤库存已回到历史较高水平，考虑到动力煤供需情况，预计冬季过后坑口价仍有下行空间，甲醇成本端或仍有下移风险。国际方面，2022年海外投产亦明显放缓，从往年来看伊朗装置于12月底会陆续进入停车状态至来年2-3月恢复。目前伊朗装置随检修计划未出，但运行已非常不稳定，预计将影响2022年一季度进口水平，考虑到MTO开工逐步恢复，预计2022年一季度库存累积空间或有限。

需求端来看，近年来，环保、安监及企业重组兼并等政策面消息对化工品行情的影响力度逐步走强，作为最大传统下游的甲醛，近年来一直受到环保收紧的困扰，开工率长期低迷；新能源汽车的推广对于MTBE的需求也将产生不利影响；醋酸受益于PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯的新产能投放计划，预计仍将保持高景气；二甲醚则处于行业低迷期。不过2022年在海外经济恢复预期下，甲醇传统下游需求或好于2021年。新兴需求方面，2022年较有几套确定性的投产装置，如果新装置的投产进度符合预期，那么上半年将带来一定的甲醇需求增量。甲醇燃料也是新兴下游的增长亮点之一，考虑到未来对于油品的要求将会越来越高，甲醇制氢领域仍有较大的增长空间。