中信建投期货LPG专题报告：揭秘——LPG季节性特征深度研究

胡鹏 · 发表于 2022-4-11 15:28:04

本帖最后由胡鹏于 2022-4-11 15:28 编辑

通过历史复盘和回归分析，我们发现国内LPG价格具有较强的季节性特征，气温和LPG价格具有明显的负相关关系，冬季气温下降，燃料需求增加，LPG价格趋于上涨；夏季气温上升，燃料需求下降，LPG 趋于下跌。

文中我们着重分析了 2021 年 LPG 季节性特征弱化的原因，化工深加工需求占比提升带来的需求结构变化是最主要的原因。之后我们分阶段分析了 2021 年 LPG 价格“淡季不淡，旺季不旺”的原因。

展望未来，LPG 燃料需求有望持稳，深加工需求在 PDH 扩产的带动下有望持续增加，燃料需求占比将持续下降，未来LPG期现价格的季节性波动会低于之前。此外，考虑到 LPG 期货的影响，我们认为随着 LPG 期货运行愈加成熟，产业参与度的提高，未来 LPG 期货在价格发现和风险规避上发挥的作用会愈加明显，LPG 季节性波动会进一步减弱。我们呼吁 LPG 上下游企业重视该变化，并合理利用期货等衍生工具进行套期保值，降低价格波动对成本或利润的不利影响。

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[分析师：能源化工] 中信建投期货LPG专题报告：揭秘——LPG季节性特征深度研究

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