【研发报告】焦煤焦炭月报：20220301下游市场逐渐回暖双...

yaruweifighting · 发表于 2022-4-8 11:12:49

焦煤：煤矿逐渐复产供应或将持续增加。
供应方面，节后煤矿主产地复产进度较快，目前大部分煤矿已经恢复
正常生产，国家对煤炭保供稳价工作的进一步实施，预计 3 月份煤炭
供给偏紧改善，但 “两会”期间部分地区煤矿可能有限产行为。
需求方面，进入 3 月份后天气逐渐转暖，黑色终端陆续恢复生产，下
游需求的启动对焦煤需求增加，焦煤价格得到支撑，但也应该注意“两
会”期间，华北地区焦钢企业限产政策的颁布和执行情况。
综合来说，目前焦煤库存仍然处于历史低位，若下游焦钢企业集中复
产，在海外资源受限的情况下，焦煤或出现阶段性偏紧局面。目前下
游需求在一定程度上支撑焦煤。
焦炭：下游高炉复产补库焦企开启季节性去库。
供应方面，焦炭第一轮提价后焦化厂利润稍有恢复，叠加需求好转，
促使焦化厂提产陆续启动。
需求方面，下游钢厂在冬奥会结束后也在逐步复产，但“两会”结束
前，受政策影响下游复产节奏较慢， 3 月中旬以后，铁水或将大幅回升。
综合来说，现阶段钢厂的焦炭库存处于绝对偏低位置，存在补库空间，
且焦煤价格在成本上对焦炭有一定支撑，后期随着黑色终端需求的逐
步回暖，将带动产业链利润回升，焦炭价格将继续向好，预计 3 月份
焦炭价格以震荡偏强为主。

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