【研发报告】焦煤焦炭月报：20210805焦炭强现实弱预期政...

yaruweifighting · 发表于 2022-4-8 10:46:21

行情回顾
7月初焦炭价格下调 120 元吨，之后由于山西地区焦企限产增多，
焦炭供给减弱，市场进入僵持阶段，进入七月下旬后，随着下游建材
市场逐渐好转，叠加焦煤价格快速上涨，焦企利润急剧下滑，临近月
底山西地区焦企提涨 120 元吨，且陆续已有钢厂开始接受。焦煤方面，
7 月初受七一影响，煤矿大面积停车，产地煤种紧缺，焦企焦煤库存大
幅下跌带动煤价一路上涨。尽管随后煤企陆续复产，但受断层、井下
工作面搬迁等种种因素影响，多地煤企产量偏低，实际供应远低于预
期，因此整个 7 月份焦煤价格持续上涨，甚至进入下旬焦炭回调的情
况下，也未对焦煤产生实质性影响，反而是焦煤支撑焦炭止跌回升。
展望
焦煤方面，基于国内焦煤供应收缩、进口保持低位，焦煤供需偏
紧短期将持续，随着各地区粗钢压减政策的执行，钢材基本面将逐步
好转，对焦炭价格提振后，焦煤价格有可能继续追高。 0 9 合约今年不
断走高在不逼仓的情况下不排除继续走高的可能。焦炭方面，因
焦企供应扰动增加、提产效率不高，焦炭供需格局并未如预期宽松，
焦炭库存持续下滑，叠加焦化利润一定程度受原料侵蚀，焦煤对焦炭
价格形成一定支撑。但下半年随着各地区粗钢压减政策的实施，焦炭
从长期来讲需求转弱，后期需要重点关注各地区粗钢压减的政策的实
施情况。另外，山西限产结束时间、手续完善后复产时间，以及粗钢
压减下各地区政策都需要密切关注。

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