【研究报告】尿素月报：20211101供给端有收缩预期

yaruweifighting · 发表于 2022-4-6 13:22:06

本帖最后由 yaruweifighting 于 2022-4-6 13:23 编辑

行情回顾
进入1 0 月份后尿素市场波动加大从 1 0 月 1 9 日开始国家
开始干预煤炭价格并且接下来 9 天连发 2 8 文调控煤炭价格
力度空前之大。尿素期货市场随着煤炭期货大幅下跌月跌幅达
到 1 6 6 5 。现货市场反应稍有之后但在 1 0 月份最后一周动
力煤市场部分地区价格跌幅达 7 0 0 元吨随着成本端价格的下
调尿素现货市场也开始走弱。
展望
1 1 月份北方地区进入采暖季气头尿素停产企业将逐渐增
多各地区环保限产政策也将陆续出台因此 1 1 月份企业开工
率有进一步下滑的预期。需求方面，往年的需求主要靠复合肥、
工业需求以及出口来支撑，但今年出口因法检政策受到抑制，而
过高的尿素价格对复合肥企业生产积极性减弱，仅三聚氰胺企业
因利润较高保持高位开工。总体来说， 1 1 月份尿素需求仍然有
限随着国家对煤炭价格的不断调控成本端对高价尿素的支撑
有所减弱，由于供给端有持续收缩的预期尿素可能维持宽幅震
荡的格局，但应防范煤炭价格持续大幅下跌后，造成成本端的崩
塌。目前 1 5 价差处于 180 左右，属于正常偏高水平，但因成本
端受政策影响较大，对价格影响加大，目前 01 合约贴水 500 元
吨左右，后期若煤炭价格下跌不及预期，随着供应的持续缩减，
可择机逢低做多。
风险
提示煤炭跌幅超预期气头尿素减产不及预期

[分析师：能源化工] 【研究报告】尿素月报：20211101供给端有收缩预期

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