无可奈何花落去，似曾相识燕归来

wenhuashi · 发表于 2021-5-6 15:07:09

   2020年新能源汽车公司的股票市值飙升赤裸裸地反映了原油作为最重要能源的角色将在交通领域日渐式微，另外以光伏为代表的可再生能源平价时代的翩然而至更让羸弱的原油市场雪上加霜；无可奈何花落去，技术进步能源革命势不可挡，但是市场可能对这个过程需要的时间考虑不足，难免有只见增量，不见存量之嫌。2021年对能源的需求依旧主要取决于新冠疫情的好转情况，考虑到疫苗的逐渐推广，虽然不能忽视全球人口已经大面积感染的既成事实，但是基本能确定不会比2020年更差，而从我国2020年对石脑油和石油焦的消费数量来看，也基本可以推出全球对化工品的需求并未受到疫情的明显影响的结论；基于对交通运输业和制造业的分析，我们认为2021年的市场需求总体上会好于前一年，复苏可期。
   从钻井平台和钻机的数量来看，随着油价的复苏，美洲的石油开采设施在四季度已经开始缓慢恢复，尤其是加拿大和巴西，鉴于巴西增产主因是其原油含硫量较低环境友好，而加拿大的油质较差，初步判断这两国潜在的供应增加短期内难以对市场构成较大威胁；而在2020年后半年，中东的开采设施甚至有所萎缩，不过中东的产量基本保持稳定，美国的产量同样稳定，这基本上为2021年全球原油供应的基本稳定提供了保障。
   2021年最大的不确定因素在于伊朗原油能否回归国际市场，这取决于新一任美国政府的对外政策，我们初步认为拜登总统不会在上台伊始就贸然改变现有格局，应该说2021年前期甚至前半年伊朗原油对市场构成冲击的可能性不大，即使2021年后半年美国对伊政策发生较大变化，逐步恢复的需求也能对伊朗原油构成一定的消化能力；基本可以确定的是，从崇尚生态环保的拜登政府的能源主张来看，新一任美国政府可能对美国传统原油厂商的支持力度有所减弱，而近年的金融机构也对高杠杆的页岩油气企业颇有微词，这基本上等同于将原油价格的主导权又交回OPEC+手中，原油市场似乎有回到四五年前的感觉，而对于刚刚经历过2020年沙特报复性增产的OPEC+成员国来说，该组织在2021年应该还能保持一定的凝聚力以稳定市场，总体来看，原油价格的中枢或重心的回升依然可以期待，历史总是在螺旋式重复，市场依旧为我们所熟识，拉尼娜冰封的北半球依然能够等来草长莺飞的温暖春天。

[分析师：能源化工] 无可奈何花落去，似曾相识燕归来

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