玻璃、纯碱一季度报告：强者恒强弱者不弱

hahaying · 发表于 2021-4-27 09:13:12

摘要

玻璃：

今年全年的玻璃产量预计将创历史新高。但受到碳中和等环保政策限制，预计产能释放节奏将受到控制。整体库存处于历史低位，为现货价格提供支撑。短期来看，春节后，厂库库存大量向玻璃下游贸易商及深加工企业转移，社会库存当前较高，短期消化社会库存为主。05合约上方压力位2160，多单及时止盈。中长期看，前期积压的期房交付压力较大，竣工面积增速与新开工面积增速剪刀差预计将收窄，地产端长期需求预期较好但当前地产终端需求尚未完全启动，需要关注下游需求延续性。09合约维持高位震荡，暂时观望，下方支撑2000。

风险点：

沙河地区冷修生产线集中点火、建筑玻璃安装需求弱于预期

纯碱：

纯碱行业现货价格上涨动力较强，需求端在光伏玻璃放开产能限制后迎来了新的增长点，有望改善当前供应过剩行业的现状。但是纯碱整体库存依旧偏高，且供应弹性较大，若需求增量不及预期，则价格将受到较大冲击。当前纯碱合约全线处于上市以来的高位，下游需求增量短期并未明朗，短期预计高位震荡为主。中长期看，若下半年光伏玻璃生产线投产按计划进行，则继续做多09合约。

风险点：

下游需求增长不及预期